Не видим пространства для снижения базовой ставки – Тимур Сулейменов
Главный банкир Тимур Сулейменов рассказал, почему прогнозы по инфляции пересмотрены и стоит ли ждать понижения базовой ставки, передает LS.
На сегодняшний день, по его словам, Нацбанк не видит пространства для снижения базовой ставки до конца первого полугодия 2026 года.
"При отсутствии убедительных признаков формирования тренда на замедление инфляции не исключается возможность ужесточения денежно-кредитной политики", – подчеркнул главный банкир.
Он напомнил, что нынешнее решение о сохранении базовой ставки на уровне 18% основывается на результатах прогнозного раунда.
"У нас единственная дискуссия была – повышать сейчас или потом. Либо не менять, но с очень жестким сигналом. И, если откровенно говорить, то мы сошлись на том, чтобы сохранить на текущем уровне и при этом дать очень жесткий сигнал на продолжительное время. Это обеспечить достаточную общую жесткость ДКП для всех экономических агентов", – пояснил он.
Между тем Нацбанк пересмотрел прогнозы по инфляции. По итогам 2025 года ожидается в пределах 12-13%. На 2026 год – расширен до 9,5-12,5%.
"Обновленные данные учитывают более медленный рост регулируемых цен в рамках пересмотра его темпов по схеме "инфляция + 5%" в 2026–2027 годах. В рамках комплексной программы правительства, Нацбанка и АРРФР мы такую формулу заложили, раньше её не было", – сообщил он.
А вот прогноз по инфляции на 2027 год сохранен, ожидается её замедление до 5,5-7,5%.
При этом, Т. Сулейменов отметил, что рост ВВП за январь–октябрь составил 6,4%.
"Экономическая активность поддерживается расширением инвестиций в несырьевых отраслях, увеличением объёмов нефтяного производства и высокими показателями урожая в сельском хозяйстве. Внутренний спрос остается устойчивым, несмотря на снижение реальных доходов населения", – уточнил он.
Прогноз на 2025 год улучшен до 6-6,5%. Это связано с более высокими темпами роста добычи нефти, потребительским спросом и высокой инвестиционной активностью. В 2026 году ожидается уровень – 3,5-4,5%. В 2027 году в диапазоне 4-5%, что выше ожиданий.
"Рост будет обеспечен дальнейшим расширением инвестактивности и положительной динамикой нефтяного сектора. Риски прогноза ВВП связаны с поддержанием фискальной дисциплины, включая реализацию планов по снижению изъятий из Нацфонда, возможным усилением внутреннего спроса, а также снижением мировых цен на нефть", – перечислил он основные моменты.
Что касается факторов внешней среды, то здесь инфляционное давление сохраняется. Основным его источником выступают повышенные мировые цены на продовольствие и неопределенность перспектив мировой экономики. Т. Сулейменов привёл цифры по другим странам. В России инфляция продолжила замедляться, составив в октябре 7,7%, в ЕС –2,5%, а в США ускорилась до 3% в сентябре и остается повышенной в сравнении с таргетом. Рынок нефти также остается неопределенным. Однако в базовом сценарии цена нефти марки Brent сохранена на уровне $60 за баррель.
В целом, по словам главного банкира, проинфляционное давление в экономике сохраняется. Главные внутренние факторы – это устойчивый внутренний спрос, поддерживаемый фискальным, квазифискальным стимулированием и потребительским кредитованием. А также повышенные и нестабильные инфляционные ожидания и продолжающийся рост регулируемых цен.
